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大摩维持奇虎增持评级目标价调高至135美元

19-11-07

2014年3月7日晚间消息,摩根士丹利今日发布投资报告,维持奇虎360股票(NYSE:QIHU)“增持”评级,将目标股价从95.30美元调高至135美元。

 以下为报告内容摘要:

鉴于奇虎在搜索和移动市场的巨大潜力,我们继续维持其股票“增持”评级。今年2月,奇虎搜索市场达到了25%,为百度的43%。与搜索营收份额之中华娱乐间的较高差距表明奇虎上升空间较大。奇虎营收推动力依旧强劲,公司预计,2014财年第一季度营欧博平台收同比将增长106%。

利润超预期:2013财年第四季度中华娱乐,奇虎营收为2.22亿美元,同比增长105%,较公司指导性预期的上限高7%。基于盛京棋牌非美国通用会计准则,利润为9000万美元,同比增长240%,高于我们预期的5200万美元,主要得益于运营杠杆作用和强劲的营收增长。

积极因素:1)我们预计,奇虎第四财季搜索广告营收为3800万美元,环比增长34%,占总营收的17%,而第三财季的该比例为15%。2)基于我们的计算,移动相关营收占总营收的17%,而第三财季的该比例为13%至14%。3)移动安全用户、导航页面用户和点击流量同比分别增长了31%至12白金会6%。4)奇虎预计,2014财年第一季度营收环比将增长2%至3%,同比将增长106%至107%。

消极因素:月PC活跃用户数盛京棋牌量为4.75亿,同比仅增长4%,略低于互联网渗透率涨幅。2013年12月,奇虎的PC渗透率为94.6%,而一年前为96.5%。

估值:我们继续维持奇虎360股票“增持”欧博平台评级,将目标股价从95.30美元调高至135美元。